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　　每经记者|陈星

　　业绩补偿纠纷悬而未决 、主营业务持续萎缩的德展健康（000813.SZ ，股价3.30元
，市值69.20亿元）近日再掀波澜。

　　公司于4月20日晚公告披露，原控股股东美林控股集团有限公司（以下简称“美林控股”）及原实际控制人张湧已向北京市第四中级人民法院申请撤销此前作出的逾11亿元仲裁裁决 ，法院已正式受理 。这意味着，德展健康控股股东凯迪投资原计划推进的强制执行程序将被暂时搁置
，这笔巨额补偿款的收回前景陡增变数
。

　　业绩层面，这家曾依靠明星调血脂仿制药“阿乐 ”年销售额突破30亿元的企业 ，2025年全年预计归母净利润亏损1.75亿元至3.5亿元
，或创近20年来最大亏损。与此同时，管理层亦动荡不安：今年3月董事长魏哲明辞职 ，4月姜杨接任；此前一年内
，董秘
、副总经理等关键岗位亦频繁易主 。

　　此次纠纷缘起于2021年的一桩股权转让交易
。彼时，美林控股向新疆凯迪投资有限责任公司（下称“凯迪投资
”）转让德展健康部分股份 ，并承诺上市公司在2021年至2023年期间累计归母净利润不低于12.4亿元。然而
，业绩承诺期内德展健康实际累计净利润为亏损约2121.88万元，远未达到约定目标 ，触发了业绩补偿义务 。

　　因美林控股迟迟未能支付补偿款项
，凯迪投资于2024年提起仲裁
。2026年2月，中国国际经济贸易仲裁委员会作出裁决 ，判定美林控股需向德展健康支付合计约11.77亿元，具体包括10.5亿元业绩补偿金、945万元违约金 、约1.18亿元长江脉相关补偿款
，以及向凯迪投资支付部分律师费和仲裁费。同时，张湧需对上述款项承担连带保证责任 。

　　由于美林控股未在规定期限内履行付款义务 ，凯迪投资原计划申请法院强制执行。但美林控股及张湧抢先一步
，于2026年4月20日向北京市第四中级人民法院提交申请，请求撤销上述仲裁裁决
。

　　值得注意的是 ，此前的公告显示
，美林控股持有的德展健康8.85%股份已全部被司法冻结，且其名下多处资产已被质押或冻结。德展健康方面表示 ，公司并非该仲裁案件的直接当事人
，将配合股东凯迪投资应诉 。由于法院已受理撤销裁决的申请，未来能否顺利收回补偿款存在较大不确定性
。

　　德展健康近年来业绩表现持续下滑。财务数据显示 ，公司营收从2018年的32.91亿元历史峰值一路下滑
，至2024年已萎缩至4.67亿元 。2025年，这一颓势并未扭转 ，前三季度营收进一步降至2.78亿元，同比大幅下降21.71%
。

　　利润端的表现更不好看。2021年至2025年的五年间
，德展健康仅在2023年实现盈利，其余四年均处于亏损状态 。根据公司披露的业绩预告 ，2025年全年预计归母净利润亏损1.75亿元至3.5亿元
，较上年同期亏损2041万元大幅扩大，或将成为公司近20年来最大幅度的亏损
。

　　业绩承压 ，补偿难收回
，德展健康管理层也频繁更迭。

　　就在今年仲裁结果公布仅数日后，公司董事长出现变动 。3月5日 ，德展健康公告称
，董事长魏哲明因“工作调整”原因辞职，不再担任公司任何职务
。公开资料显示 ，魏哲明于2023年5月31日被选举为董事长
，在任期间恰逢公司营收持续下滑
、转型陷入阵痛。其离任后不到一个月，公司选举姜杨为新任董事长 。

　　公告显示 ，姜杨现任公司间接控股股东新疆金融投资（集团）有限责任公司副总经理，并兼任新疆医药产业集团有限公司董事长
，具备深厚的新疆国资背景和医药产业管理经验。

　　近一年多时间，德展健康高管频繁更换 ，2025年4月董秘肖建峰辞职
，同年12月副总经理王曙宾任职不足三个月即离职，关键岗位轮番易主
。

　　对于新任董事长而言 ，如何在这双重困局中带领德展健康走出泥潭
，无疑是一场严峻的考验。记者就相关问题于4月21日下午拨打了德展健康董秘办电话，但截至发稿时电话无人接听 。